本周吨钢毛利继续提升：从成本变化看，考虑库存后，中间钢厂成本提高15元/吨，现货、长协钢厂吨钢成本基本不变，受益于天津无缝钢管、中板价格涨幅较高，钢厂天津无缝钢管吨毛利提高20~90元/吨，好于螺纹钢。

若不考虑库存周期，各类型钢厂天津无缝钢管吨毛利改善13-26元/吨，天津无缝钢管吨毛利提高48~61元/吨不等。库存：前期快速减少的天津无缝钢管库存在本周增加1%，主要是天津无缝钢管库存增加3.4%。天津无缝钢管库存继续下降1.3%。

整体来看，全国钢材社会库存环比上周减少0.5%，降幅较此前有所放缓。因为各地逐步入冬，天津无缝钢管需求相对减弱，我们预计库存将进入新一轮的上升周期。港口天津无缝钢管库存为7598万吨，较上周增加1.7%。